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期货资金管理，切忌满仓操作。 股票市场上散户喜欢满仓操作，尤其是在股市赚钱效应形成后更是如此。但满仓操作模式应用到期货市场可能引发灾难性后果。为让投资者意识到满仓操作的巨大风险及制定交易计…
查看更多 划，本期推导满仓操作情况下理论强平点计算公式。
　　设期货交易所要求的保证金比率为λZ，期货公司收取的保证金比例为λF，I1为开仓时的股指期货点位，I2为强平点处的股指期货点位，C为股指期货的合约乘数，N为投资者买入的股指期货手数。假如开始是满仓买入，在价格朝不利方向变动时I2
　　公式右侧第一项为开仓时的保证金，第二项为指数期货从点下跌到后期货交易所收取的保证金。整理后得到满仓买入股指期货的强行平仓点位计算公式：
　　假设有投资者根据牛市中收阴必是买入机会的经验，在沪深300指数期货2007年6月20日收盘时以4150点买入3张沪深300指数期货合约，在交易所保证金比例λZ=0.10的情况下，期货公司加收两个百分点，实收保证金比例为λF=0.12，因此，开仓保证金为4150×300×0.12×3=448200元（假设客户保证金就这么多）。根据公式可计算出强平点为4058点，即6月22日就进入强平了。在这个点位，客户亏损额为92×300×3=82800元，期货公司收取保证金为438264元，但客户亏损82800元后，客户权益仅有365400元（即448200-82800），不够期货公司收取的保证金。但期货公司强平点一般设置在交易所收取的保证金水平上，即4058×300×0.10×3=365220元，可见，对于以4150点满仓买入的投资者来说，指数下跌到4058点，客户权益刚够交中金所保证金，即触发了强平点。
　　对于满仓卖出股指期货的投资者来说，强平点计算公式只需要将上面公式中负号改为正号即可，投资者可自己推导。可以计算出，对于满仓买入的投资者来说，当沪深300指数期货相对开仓点下跌2.22%时，就触发了强平点。而对于满仓卖出的投资者来说，当沪深300指数期货相对开仓点上涨1.82%时，就触发了强平点。可见，根据目前指数的波动幅度，满仓卖出操作，几乎天天可能触发强平。
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