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企业价值评估方法体系

加入资本机会成本的EVA评估法

EVA（Economic Value Added）是近年来在国外比较流行的用于评价企业经营管理状况和管理绩效的重要指标，将EVA的核心思想引入价值评估领域，可以用于评估企业价值。

在基于EVA的企业价值评估方法中，企业价值等于投资资本加上未来年份EVA的现值，即：企业价值 = 投资资本 + 预期EVA的现值。

EVA是指企业资本收益与资本机会成本之间的差额。即： EVA=税后营业净利润-资本总成本=投资资本×（投资资本回报率-加权平均资本成本率）。

EVA评估法不仅考虑到企业的资本盈利能力，同时深入洞察企业资本应用的机会成本。通过将机会成本纳入该体系而考察企业管理者从优选择项目的能力。但是，对企业机会成本的把握成为该方法的重点和难点。

企业价值评估及其方法

市场法

在产权交易和证券市场相对规范的市场经济发达的国家，市场法是评估企业价值的重要方法。优点是可比企业确定后价值量较易量化确定，但在产权市场尚不发达、企业交易案例难以收集的情况下，存在着可比企业选择上的难度，即便选择了非常相似的企业，股权价值分析风险评估哪家好，由于市场的多样性，其发展的背景、内在质量也存在着相当大的差别。这种方法缺少实质的理论基础作支撑，这就是运用市场法确定目标企业最终评估值局限性所在。仅作为一种单纯的计算技术对其他两种方法起补充作用。

企业价值评估——相对价值法

市盈率模型

市盈率模型的优点

（1）数据容易取得，计算简单。

（2）价格和收益相联系，反映了投入和产出。

（3）涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

市盈率模型的局限性

（1）如果收益是负数，市盈率就失去了意义。

（2）市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。如果企业的β值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，如果β值小于1，经济繁荣时评估价值偏低。

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